تأثیر نرخ بهره بر بازده سهام صنایع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران

تأثیر نرخ بهره بر بازده سهام صنایع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران : بر مبنای روش موجک

با توجه به اهمیت بازارهای مالی و از آنجایی که از مهم­ترین ارکان این بازار، بورس اوراق بهادار می­باشد و از سوی دیگر اهمیتی که بانک­ها به عنوان یکی از مهم­ترین مراکز جمع­آوری پس­اندازها و اعطای تسهیلات دارند، در این پژوهش به بررسی اثر نرخ بهره واقعی بر بازده اسمی سهام صنایع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران بر مبنای تبدیل موجک پرداخته شد. در این تحقیق داده­ ها به­ صورت ماهانه و طی دوره­ی زمانی فروردین ۱۳۸۵ تا شهریور ۱۳۹۳ به­ کار گرفته ­شده­ است . این رویکرد سری های زمانی مورد مطالعه را در مقیاس­های زمانی متفاوت تجزیه می­کند. بر این اساس سری­های زمانی به ۶ سطح جزئیات و یک سطح هموار تجزیه شده­ اند.

نتایج این مطالعه حاکی از آن است که نرخ بهره واقعی بر بازده اسمی سهام صنعت فرآورده ­های نفتی در افق­های زمانی ۲ماهه، ۴ماهه، ۱۶ماهه، ۳۲ماهه و ۶۴ماهه و مواد شیمیایی در افق­های زمانی ۲ماهه، ۴ماهه، ۱۶ ماهه و ۶۴ ماهه و صنعت حمل و نقل در سطوح در افق­های زمانی ۸ماهه، ۱۶ ماهه و ۶۴ ماهه و صنعت قندو شکر در افق­های زمانی یک ماهه، ۸ماهه، ۱۶ماهه و ۳۲ماهه اثر منفی و معناداری دارد.

همچنین نرخ بهره واقعی بر بازده اسمی صنایع بانک و مؤسسات اعتباری، مالی و رادیویی در افق زمانی ۳۲ماهه مریوط به سطح D6 و صنعت محصولات و مواد دارویی در افق­های زمانی یک ماهه، ۲ماهه، ۴ماهه و ۸ماهه اثر مثبت و معناداری دارد.

در صنایع انبوه ­سازی املاک و مستغلات، فلزات اساسی و خودرو و ساخت قطعات نرخ بهره واقعی بر بازده سهام در هیچ­یک از سطوح اثر معناداری ندارد.

همچنین مدل­های استفاده شده در تمامی سطوح و در همه صنایع از قدرت توضیح دهندگی بالایی برخوردار می­باشد، در بلند­مدت قدرت توضیح ­دهندگی افزیش می­یابد.